互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的發(fā)展可謂是欣欣向榮，蒸蒸日上。毫無(wú)疑問(wèn)其中的P2P行業(yè)即網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域一直都備受關(guān)注，從最初的人人貸的創(chuàng)立到之后宜信、深圳紅嶺創(chuàng)投的出現(xiàn)，再到現(xiàn)在行業(yè)有超過(guò)2000多家平臺(tái)公司，幾乎每個(gè)月都會(huì)有不少新平臺(tái)的創(chuàng)建，行業(yè)的發(fā)展速度超過(guò)國(guó)內(nèi)任何一個(gè)行業(yè)的發(fā)展速度。

       網(wǎng)貸投資市場(chǎng)不斷出現(xiàn)跑路、停業(yè)等情況，距2015權(quán)威統(tǒng)計(jì)2000多家平臺(tái)存在十分之一問(wèn)題平臺(tái)，但毫無(wú)疑問(wèn)網(wǎng)絡(luò)借貸已經(jīng)形成了一個(gè)初步的行業(yè)，并成為廣大中小微企業(yè)進(jìn)行融資的一個(gè)良好的渠道，同時(shí)也極大豐富了廣大中小投資者在金融市場(chǎng)的參與程度。從某種意義上說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)借貸是真正做到了在貨幣市場(chǎng)當(dāng)中用好存量，盤(pán)活閑置資金，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，拓寬老百姓投資渠道的良好途徑。福鑫e融小編將眾多平臺(tái)進(jìn)行歸類(lèi)與大家分享；

一、國(guó)資背景平臺(tái)VS民營(yíng)企業(yè)股東平臺(tái)

       許多投資者在選擇平臺(tái)進(jìn)行投資時(shí)預(yù)期收益率進(jìn)行比較。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前市場(chǎng)上P2P平臺(tái)公司大約有2000多家，大部分國(guó)有企業(yè)背景的平臺(tái)所推行的利率普遍定價(jià)偏低（低于10%）。民營(yíng)企業(yè)股東背景的平臺(tái)公司利率相對(duì)比較高（一般在12%-18%

       據(jù)了解，目前大部分中小企業(yè)即使在國(guó)有企業(yè)平臺(tái)進(jìn)行融資其承擔(dān)的實(shí)際利率普遍不低于15%，如果是采取等額本息或等本等息的還款方式，那么實(shí)際利率可能會(huì)高達(dá)30%。借款人承擔(dān)著高額的融資利率，但投資人卻面對(duì)低于10%的預(yù)期收益率。這樣的市場(chǎng)行為主要還是此類(lèi)平臺(tái)的中間渠道的環(huán)節(jié)過(guò)多，中間各類(lèi)費(fèi)用的疊加最終使得處于產(chǎn)業(yè)鏈末端的投資人所獲取的利率普遍偏低，加之一直以來(lái)市場(chǎng)上認(rèn)為有國(guó)資或者上市企業(yè)背景的平臺(tái)就一定安全可靠，至少不會(huì)出現(xiàn)跑路或者欺詐的風(fēng)險(xiǎn)的觀念下，人為地使得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低了。

二、網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)

    P2P行業(yè)本應(yīng)該是利率市場(chǎng)化程度能夠充分體現(xiàn)的市場(chǎng)，是當(dāng)前利率市場(chǎng)化定價(jià)制度的重要組成部分。利率價(jià)格應(yīng)該充分反映市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，充分體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋程度和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。目前大部分國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸企業(yè)都采取第三方支付渠道來(lái)解決資金結(jié)算問(wèn)題，部分平臺(tái)的借款標(biāo)的信息發(fā)表還采取類(lèi)似于傳統(tǒng)商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行模式或是線下簽署委托理財(cái)協(xié)議等形式，這樣就形成了一個(gè)龐大的資金池并使借貸雙方信息的極其不對(duì)稱(chēng)。行業(yè)內(nèi)普遍存在的資金錯(cuò)配，時(shí)間錯(cuò)配的運(yùn)營(yíng)方式使得投資人無(wú)法知曉資金的具體去向和用途。P2P平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的類(lèi)似銀行化趨勢(shì)使得借款人實(shí)際承擔(dān)的利率與其預(yù)期收益率之間形成了巨大息差。除此之外，還有包括引入擔(dān)�；虮ｋU(xiǎn)機(jī)制后所增加的成本（一般為借款額的3%-5%）和民間借貸一直存在的中介費(fèi)、咨詢費(fèi)、過(guò)橋費(fèi)等一系列收費(fèi)制度都使得借款人承擔(dān)著高額的融資成本、平臺(tái)企業(yè)獲取比商業(yè)銀行息差高出幾倍的收益而投資人卻獲得與其風(fēng)險(xiǎn)程度不匹配的較低預(yù)期收益率。

條件。

    三、銀行資金托管作用缺失

       隨著問(wèn)題平臺(tái)，跑路平臺(tái)的新聞不斷被媒體曝出，市場(chǎng)上就開(kāi)始了資金托管的呼聲。

       談到資金托管，就要先解釋下托管的含義。確切地說(shuō)這應(yīng)該稱(chēng)為資產(chǎn)托管，它是指具備一定資格的商業(yè)銀行作為托管人，依據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)，與委托人簽訂委托資產(chǎn)托管合同，保障委托人資產(chǎn)安全，履行托管人相關(guān)職責(zé)的業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)的種類(lèi)很多，包括證券投資基金托管、社保基金托管、企業(yè)年金托管、信托資產(chǎn)托管、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）托管、股權(quán)類(lèi)托管、貴重物品托管等。它的功能應(yīng)該定義為接受客戶委托，安全保管資產(chǎn)，行使必要的監(jiān)督責(zé)任，提高投資管理相關(guān)的專(zhuān)業(yè)服務(wù)。

       某些平臺(tái)企業(yè)對(duì)方宣傳的商業(yè)銀行資金托管的實(shí)質(zhì)，也僅是企業(yè)宣傳的手段，并不能看作銀行對(duì)平臺(tái)企業(yè)信用的一種背書(shū)。要做到真正意義上的資產(chǎn)托管，我認(rèn)為相關(guān)部門(mén)需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況，盡快出臺(tái)關(guān)于網(wǎng)貸市場(chǎng)資產(chǎn)托管的指導(dǎo)意見(jiàn)，明確平臺(tái)和托管行的責(zé)任與義務(wù)。對(duì)于資產(chǎn)托管的產(chǎn)品要嚴(yán)格做到與平臺(tái)企業(yè)資產(chǎn)相隔離的措施，禁止托管資產(chǎn)與平臺(tái)負(fù)責(zé)人、公司高管等敏感利益人群之間賬戶進(jìn)行資金往來(lái)。同時(shí)對(duì)借款人信息真實(shí)性進(jìn)行一定的技術(shù)性審核，每筆借款標(biāo)成交后并進(jìn)行資金清算前必須要對(duì)平臺(tái)公司所提供的合同等證明材料進(jìn)行詳細(xì)審核，確認(rèn)借款行為的有效性和合法性、辨別預(yù)留印鑒章的真?zhèn)巍⒎聪村X(qián)的審核后留檔保持相關(guān)證明材料，對(duì)于未來(lái)可能出現(xiàn)的虛假借款人、托管資金挪用等情況要根據(jù)實(shí)際情況承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。對(duì)于托管資金每月、每季度、每年的運(yùn)作情況，要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向社會(huì)進(jìn)行公布，在條件成熟時(shí)可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所說(shuō)托管資產(chǎn)進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)審計(jì)，即使發(fā)現(xiàn)問(wèn)題糾正問(wèn)題，充分做到信息公開(kāi)透明，接受社會(huì)各方面的監(jiān)督。只有做到這些才可以說(shuō)P2P資金托管的真正意義才能夠達(dá)到。

四、職業(yè)投資人風(fēng)險(xiǎn)

       P2P行業(yè)自開(kāi)始創(chuàng)立不久就有了債權(quán)轉(zhuǎn)讓的概念，債權(quán)轉(zhuǎn)讓又稱(chēng)“債權(quán)讓與”，是指在不改變合同內(nèi)容的合同轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑐鶛?quán)人通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓第三人訂立合同將債權(quán)的全部或部分轉(zhuǎn)移于第三人。債權(quán)部分讓與第三人，第三人成為合同債權(quán)人加入到原合同關(guān)系之中，成為新的債權(quán)人，合同中的債權(quán)關(guān)系由一人變數(shù)人或由數(shù)人變更多人。新加入合同的債權(quán)人與原債權(quán)人共同分享債權(quán)，并共享連帶債權(quán)。

       債務(wù)轉(zhuǎn)讓實(shí)際是有利于增加平臺(tái)上借款標(biāo)的流動(dòng)性，盤(pán)活借款資產(chǎn)，讓更多的投資者參與其中的良好方式，該模式類(lèi)似于在交易所進(jìn)行債券買(mǎi)賣(mài)，將未到期兌付的債券進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑓^(qū)別在于交易所債券買(mǎi)賣(mài)除了有債券面值還有每天交易漲跌價(jià)格，這兩種價(jià)格形成了最后成交的結(jié)算金額，但平臺(tái)中的借款標(biāo)的是沒(méi)有日常交易價(jià)格，都按照初始借款金額和利率進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。但問(wèn)題的焦點(diǎn)并不是轉(zhuǎn)讓與否，而在于許多平臺(tái)出現(xiàn)了職業(yè)投資人，即該投資人并不是以獲取未來(lái)利息收益為目的并承擔(dān)一定投資風(fēng)險(xiǎn)的普通投資人。該類(lèi)投資人主要是平臺(tái)內(nèi)部的員工或者是平臺(tái)負(fù)責(zé)人進(jìn)行的操作，主要操作手段就是對(duì)于到期并暫時(shí)無(wú)法兌付的借款項(xiàng)目進(jìn)行及時(shí)墊付，同時(shí)在市場(chǎng)上進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)讓或者對(duì)于急需資金的借款人先進(jìn)行投資，在未來(lái)一段時(shí)間通過(guò)平臺(tái)官網(wǎng)進(jìn)行債務(wù)轉(zhuǎn)讓。需要說(shuō)明的是，即使債務(wù)轉(zhuǎn)讓給其他中小投資人后，此后借款人的資金清算依然是先通過(guò)職業(yè)投資人的個(gè)人賬戶再轉(zhuǎn)到中小投資人的賬戶中

       上述情況的風(fēng)險(xiǎn)就在于責(zé)任和義務(wù)全部匯集至某些職業(yè)投資人個(gè)人身上，其個(gè)人承擔(dān)著自身都無(wú)法承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。如果某些職業(yè)投資者出現(xiàn)了一定不可預(yù)測(cè)的情況，那么整個(gè)債務(wù)轉(zhuǎn)讓的過(guò)程就成了風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的導(dǎo)火索，資金鏈的斷裂就造成借款標(biāo)兌付的困難。由于職業(yè)投資人賬戶作為資金的中轉(zhuǎn)站，長(zhǎng)期形成了巨大的資金池。如果職業(yè)投資人出現(xiàn)跑路等情況，那么對(duì)于平臺(tái)就是一個(gè)災(zāi)難性后果。

        五、信息披露的不完善

       一直以來(lái)，國(guó)家對(duì)于網(wǎng)貸市場(chǎng)的發(fā)展都采取支持和鼓勵(lì)創(chuàng)新的態(tài)度。對(duì)于P2P企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所作的宣傳和披露的相關(guān)信息并沒(méi)有一個(gè)指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，這樣做也不完全有問(wèn)題，主要也是出于行業(yè)起步階段需要鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，也是逐步積累行業(yè)數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程。但行業(yè)發(fā)展的初期即使快速增長(zhǎng)的關(guān)鍵時(shí)期也是一系列問(wèn)題暴露最多的時(shí)期，特別是平臺(tái)在信息披露方面的不完善，對(duì)于披露信息的真實(shí)性、可靠性、完整性，整個(gè)行業(yè)并沒(méi)有一個(gè)有效的約束機(jī)制和科學(xué)的評(píng)價(jià)體系。

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      信息公開(kāi)披露應(yīng)該是未來(lái)P2P行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要保障也是互聯(lián)網(wǎng)金融的特征之一。筆者認(rèn)為，發(fā)揮有效銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)在傳統(tǒng)基金、信托、保險(xiǎn)領(lǐng)域的服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，出臺(tái)統(tǒng)一的監(jiān)管指標(biāo)、合理的信息披露制度是有利于行業(yè)健康發(fā)展的。依托過(guò)去多年來(lái)在托管領(lǐng)域所積累的經(jīng)驗(yàn)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)該在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候出臺(tái)相應(yīng)的信息披露指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，讓平臺(tái)和托管行共同對(duì)信息披露的真實(shí)性、合理性負(fù)責(zé)。對(duì)于借款項(xiàng)目到期出現(xiàn)逾期的數(shù)量、金額，債務(wù)轉(zhuǎn)讓的頻次，以及后續(xù)資產(chǎn)保全處理進(jìn)度和方式要有一個(gè)合適的公布渠道。要讓廣大消費(fèi)者清楚地看到自己投資民間借款背后的各種處理過(guò)程，充分地認(rèn)識(shí)到背后的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)培養(yǎng)合格投資者是有一定積極作用的。同時(shí)信息披露制度也對(duì)P2P平臺(tái)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理、合規(guī)管理方面有了更加高的要求，杜絕一切欺詐的信息和不實(shí)報(bào)道，最終營(yíng)造公開(kāi)透明、公平競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)環(huán)境。

       P2P行業(yè)在中國(guó)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，未來(lái)還有很多發(fā)展的空間和改進(jìn)的地方。在產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)實(shí)體、合規(guī)經(jīng)營(yíng)、保護(hù)消費(fèi)者的合法利益等方面還有許多需要我們共同探索，我相信不久的將來(lái)，市場(chǎng)的環(huán)境會(huì)發(fā)展得越來(lái)越成熟，我們對(duì)P2P行業(yè)的認(rèn)識(shí)也會(huì)更加理性，無(wú)論是投資人、借款人還是廣大互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)者都會(huì)伴隨著這個(gè)行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展而受益匪淺。